Quel bilan tirer des marchés financiers sur le mois d’août 2023 ?

Si je devais résumer en un mot, l’activité économique et marchande du moment, c’est le mot résilience que j’utiliserai. Malgré les fortes difficultés liées aux coûts d’emprunt élevés, à une inflation toujours haute et à l’incertitude géopolitique, l’économie s’en sort mieux que prévu. Il en va de même pour les bénéfices des entreprises et les marchés boursiers.

Même si les principaux indices ont été plus volatils ces derniers temps, les actions des grandes capitalisations sont en hausse de plus de 20 % par rapport aux plus bas de l’année dernière et ne sont pas loin de leurs plus hauts historiques.

Historiquement, les mois d’août et septembre sont moins favorables aux actions, la volatilité ayant tendance à s’accentuer. Cependant, cela ne devrait pas être une raison pour arrêter de travailler pour atteindre vos objectifs à long terme. Dans cette optique, voici trois opportunités que j’identifie sur les marchés actuels en fonction des conditions macroéconomiques prévues pour le reste de l’année.

1. La diversification sur les segments en retard du marché boursier

La première consiste à se diversifier dans des segments en retard du marché boursier qui affichent des valorisations inférieures. Jusqu’à récemment, la domination du marché était très limitée, seule une poignée de valeurs technologiques à grande capitalisation représentant la majorité des gains de cette année. Au-delà des sept plus grandes sociétés du S&P 500 en termes de capitalisation boursière, les gains ont été plus modestes, non seulement au sein du S&P 500 lui-même, mais aussi dans d’autres indices et classes d’actifs. Il s’agit notamment des investissements de style value, des petites capitalisations et des actions internationales, qui se négocient à un rabais supérieur à la moyenne. D’un point de vue sectoriel, jusqu’à présent cette année, seuls 3 des 11 secteurs ont réussi à surperformer l’indice S&P 500, tandis que certains secteurs défensifs ont enregistré des pertes depuis le début de l’année. Je pense que la participation pourrait s’élargir et recommande donc aux investisseurs de rééquilibrer le marché si nécessaire.

2. La stratégie du Dollar-Cost average

La deuxième opportunité que nous voyons est d’investir en suivant la méthode du Dollar-Cost Averaging (moyenne des coûts en dollars) pour tirer parti du potentiel de volatilité plus élevée. Cette stratégie consiste à investir la même somme d’argent à intervalles réguliers sur une certaine période de temps, quel que soit le prix. Pour éviter d’essayer de chronométrer le marché et également de profiter du potentiel de volatilité, je recommande aux investisseurs d’investir systématiquement à intervalles réguliers. La moyenne des coûts en dollars peut étaler vos achats et vous aider à acheter plus d’actions lorsque les prix reculent.

3. L’investissement dans des obligations long terme

La troisième opportunité consiste à investir dans des obligations plus long terme. Les rendements sont historiquement attractifs sur l’ensemble de la courbe, offrant aux investisseurs d’excellentes opportunités de générer des revenus. Je rappelle que ces obligations sont plus sensibles aux taux d’intérêt. Ces obligations offrent la possibilité de garantir des rendements historiquement élevés pendant une période plus longue. Ils pourraient également s’apprécier si les rendements commencent à baisser à mesure que la croissance économique ralentit et que la Fed commence à réduire ses taux, éventuellement en 2024.

Pour souligner ce point précis, examinons quelques données historiques remontant à 1980. Au cours des sept derniers cycles de hausse des taux, les rendements à 10 ans ont baissé de 1 % en moyenne six mois après la dernière hausse des taux de la Fed. Cela montre que la fin du resserrement peut être un catalyseur positif pour les obligations d’État, qui ont connu une baisse historique l’année dernière.

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En résumé, je pense que l’évolution de la croissance et de l’inflation fournit une base solide pour que les actions restent dans une tendance haussière durable, mais avec une volatilité plus élevée dans les mois à venir. Toutefois, les gains du marché au cours des derniers mois ne devraient pas être une raison pour rester à l’écart, car il y a encore des opportunités sur le marché actions, notamment dans les secteurs défensifs. Nous voyons aussi une opportunité de se positionner dans le segment des titres à revenu fixe, pour des rendements potentiellement inférieurs l’année prochaine. 

Ceci n’est pas un conseil en investissement.