📰 Le dossier de la semaine : Sell in May and go away? Pas cette fois !

En mai, les marchés financiers ont déjoué l’adage « vendez en mai et partez », grâce à une forte croissance des bénéfices et une baisse des rendements obligataires. Après un avril tumultueux, le S&P 500 et d’autres indices ont rebondi, soutenus par des performances remarquables des actions et des obligations. Dans les paragraphes suivants, nous allons analyser les raisons de ce rebond, nous examinerons les performances des différents secteurs et actifs, et partagerons nos recommandations stratégiques pour l’avenir.

Que s’est-il passé en mai ?

Les marchés se sont redressés en mai, aidés par la forte croissance des bénéfices des entreprises et la baisse des rendements obligataires. L’adage « vendez en mai et partez » n’a pas été d’un grand secours pour les investisseurs le mois dernier. Après un mois d’avril volatil, au cours duquel le S&P 500 a enregistré sa première correction de 5 % de l’année, les marchés ont rebondi en mai, les actions et les obligations terminant toutes deux à la hausse.
La bonne tenue des bénéfices des entreprises et la baisse de l’inflation ont été à l’origine de la forte performance des actions et des obligations. Chacune des catégories d’actifs que nous recommandons a terminé en hausse en mai, avec en tête les actions américaines de grande et de petite capitalisation.

Les actions ont récupéré les pertes subies en avril grâce à la hausse des bénéfices. La reprise des actions a été généralisée en mai, chacune des catégories d’actions que nous recommandons ayant terminé en hausse. Les actions américaines à grande capitalisation ont continué sur leur lancée, la forte croissance des bénéfices des méga-capitalisations technologiques ayant entraîné un gain de 5 % des actions américaines à grande capitalisation. Toutefois, le leadership a été généralisé, des secteurs tels que les services publics et l’immobilier, ainsi que les actions américaines à petite capitalisation, figurant parmi les plus performants.

Les actions internationales développées ont également enregistré de fortes performances en mai, des signes indiquant que l’activité économique en Europe commence à s’améliorer après plusieurs trimestres de stagnation. Les actions des marchés émergents ont également enregistré des rendements positifs en mai, marquant ainsi le quatrième mois consécutif de hausse. L’affaiblissement du dollar américain a apporté un soutien supplémentaire aux rendements des actions internationales.

La baisse des rendements a soutenu les rendements obligataires. La baisse de l’inflation aux États-Unis a entraîné une diminution modérée des rendements obligataires au cours du mois, ce qui a permis à chacune des catégories d’actifs à revenu fixe que nous recommandons d’obtenir des rendements positifs. Les obligations américaines de bonne qualité ont rapporté 1,7 % pour le mois et sont en hausse de 6,6 % depuis octobre 2023, ce qui a permis de récupérer une partie des pertes subies au cours des trois dernières années.

Les obligations de moindre qualité se sont bien comportées au cours du mois écoulé et continuent d’être en tête sur l’année écoulée. Les obligations américaines à haut rendement ont gagné 1,1 % en mai, tandis que la dette des marchés émergents a augmenté de 1,7 %. Les obligations américaines à haut rendement ont gagné plus de 11 % au cours de l’année écoulée, la résistance de l’activité économique ayant soutenu les émetteurs de moindre qualité.