Choix tactiques de quatre grands investisseurs

Dans le monde de l’investissement et du placement financier, une baleine est une entreprise ou une personne qui dispose du poids et des liquidités nécessaires pour influencer le prix d’un actif. Et comme il faut avoir fait toute une carrière pour en arriver là, leurs intuitions ont tendance à être plus justes que celles de la plupart des gens. Partons donc à la découverte des baleines et voyons ce que certains des plus grands investisseurs du monde ont acheté – et abandonné – au cours du dernier trimestre.

Au cours de l’année 2024, Berkshire Hathaway, dirigée par Warren Buffett, a opéré des ajustements notables dans son portefeuille d’investissements. L’entreprise a réduit ses participations dans des sociétés telles que Bank of America et Citigroup, augmentant ainsi sa réserve de liquidités à un niveau record de 334,2 milliards de dollars. ​

Parallèlement, Berkshire Hathaway a renforcé ses investissements au Japon. La société a accru ses participations dans cinq grandes maisons de commerce japonaises — Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui et Sumitomo —, dépassant ainsi le seuil précédent de 10 %. Ces investissements, initiés en 2019, totalisaient 23,5 milliards de dollars à la fin de 2024. Buffett a exprimé son intention de conserver ces positions à long terme, estimant que ces entreprises présentent des similitudes avec la structure diversifiée de Berkshire. ​

Concernant le secteur de l’énergie, Berkshire a ajusté ses positions en réduisant sa participation dans Chevron et en augmentant celle dans Occidental Petroleum. En février 2025, la société a acquis des actions supplémentaires d’Occidental Petroleum pour une valeur de 35 millions de dollars, portant sa participation à 28,2 %. ​

Ces mouvements illustrent la stratégie de Berkshire Hathaway visant à adapter son portefeuille en fonction des opportunités du marché, tout en maintenant une approche prudente face aux incertitudes économiques.

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2. Le Fonds de la Fondation Bill et Melinda Gates

Au 31 décembre 2024, le Bill & Melinda Gates Foundation Trust gérait un portefeuille de 24 actions américaines, évalué à environ 42 milliards de dollars. Les principales positions étaient :​
michael-burry.com
valuesider.com

Microsoft Corp. (MSFT) : 28,55 % du portefeuille, avec 28 457 247 actions détenues, valorisées à environ 11,99 milliards de dollars.​
Berkshire Hathaway Inc. Classe B (BRK.B) : 21,20 % du portefeuille, représentant 19 655 024 actions, pour une valeur d’environ 8,91 milliards de dollars.​Waste Management Inc. (WM) : 15,48 % du portefeuille, avec 32 234 344 actions, évaluées à environ 6,50 milliards de dollars.​
Canadian National Railway Co. (CNI) : 13,25 % du portefeuille, soit 54 826 786 actions, d’une valeur d’environ 5,57 milliards de dollars.​
Caterpillar Inc. (CAT) : 6,35 % du portefeuille, avec 7 353 614 actions, valorisées à environ 2,67 milliards de dollars.​

Ces cinq positions représentent ensemble plus de 85 % du portefeuille total du fonds.

3. The Children’s Investment (TCI) Fund Management de Chris Hohn

The Children’s Investment Fund Management (TCI), dirigé par Chris Hohn, gérait environ 63 milliards de dollars d’actifs sous gestion en 2024, répartis sur un portefeuille concentré de 10 actions. Les principales positions incluent :​

General Electric Company (GE) : TCI a investi massivement dans GE Aerospace, reflétant une confiance dans le secteur aérospatial mondial et l’innovation industrielle.​
Airbus : Le fonds détient une participation significative dans Airbus, profitant de la croissance continue de l’industrie aérospatiale.​
Safran : TCI a également investi dans Safran, un acteur majeur de l’industrie aérospatiale et de la défense.​
Visa Inc. Classe A (V) : Cette position souligne l’intérêt de TCI pour les services financiers stables et les réseaux de paiement étendus.​
Moody’s Corporation (MCO) : L’investissement dans Moody’s reflète une préférence pour les agences de notation financière et les services d’intelligence économique.​

Ces investissements démontrent la stratégie de TCI de se concentrer sur des entreprises leaders dans leurs secteurs respectifs, combinant perspectives de croissance et performance établie.

4. Scion Asset Management, le fonds de Michael Burry 

Michael Burry, célèbre pour sa prévision de la crise financière de 2008 et gestionnaire de Scion Asset Management, a récemment ajusté son portefeuille. Au quatrième trimestre 2024.

Principales positions :

• Alibaba Group Holding Ltd (BABA) : 16,42 % du portefeuille, avec 150 000 actions.​

• Baidu Inc. (BIDU) : 13,61 %, 125 000 actions.

• JD.com Inc. (JD) : 13,43 %, 300 000 actions.​

• The Estée Lauder Companies Inc. (EL) : 9,68 %, 100 000 actions.​

• Molina Healthcare Inc. (MOH) : 9,40 %, 25 000 actions.​

Ces cinq positions représentent ensemble plus de 62 % du portefeuille total de Scion Asset Management. ​

Ajustements notables :

• Alibaba (BABA) : Réduction de 25 % de la participation.

• JD.com (JD) : Réduction de 40 %.​

• Pinduoduo Inc. (PDD) : Nouvelle position, représentant 9,39 % du portefeuille avec 75 000 actions.​

• The Estée Lauder Companies Inc. (EL) : Nouvelle position.​

• HCA Healthcare Inc. (HCA) : Nouvelle position, représentant 5,81 % du portefeuille avec 15 000 actions.​

Ces mouvements indiquent une diversification accrue vers les secteurs de la santé et des biens de consommation, tout en maintenant une exposition significative aux technologies chinoises. ​

Concernant les stratégies de couverture, au troisième trimestre 2024, Burry avait acheté des options de vente sur ses positions chinoises pour se prémunir contre une éventuelle baisse de ces titres. Cependant, au quatrième trimestre, il a clôturé ces positions de couverture, reflétant une confiance renouvelée dans le potentiel de croissance de ces entreprises. ​

Ces ajustements démontrent la capacité de Burry à adapter sa stratégie d’investissement en fonction des dynamiques du marché, tout en conservant une approche prudente face aux incertitudes économiques.