Le CAC 40 connaît sa pire semaine depuis le début de la guerre en Ukraine en 2022

Le CAC 40 a chuté de près de 2,7% ce vendredi, pour clôturer à 7 503,27 points, affecté par l’incertitude provoquée par la dissolution de l’Assemblée nationale. Bien que les investisseurs n’aient pas totalement abandonné, le marché, naturellement réfractaire à l’incertitude politique, a été nerveux toute la semaine. Sur la semaine, l’indice a reculé de 6,2%, marquant sa pire performance hebdomadaire depuis celle du 4 mars 2022, après le début de la guerre en Ukraine. L’indice a ainsi effacé tous ses gains de 2024, affichant désormais une perte de 0,53% depuis le 1er janvier.

Pour commencer

Quelles actions acheter en 2024 

1. Ruée sur la dette allemande

L’incertitude politique en France a pesé sur l’ensemble des marchés européens, notamment sur la Bourse de Paris. « La possibilité que des partis souvent extrémistes et sans expérience de gouvernement prennent le pouvoir inquiète », explique Sebastian Paris Horviz, directeur de la recherche de LBPAM. Le marché craint que des formations populistes, comme le Rassemblement national, instaurent des politiques affaiblissant les finances publiques françaises déjà fragiles.

« Face à l’incertitude croissante dans la deuxième économie de l’Union européenne, les investisseurs recherchent la sécurité et réduisent temporairement leur exposition aux actions de la région », note Pierre Veyret, analyste technique chez Activtrades.

Cette aversion au risque pousse les investisseurs vers des actifs sûrs, notamment les obligations allemandes. Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a baissé de 11,5 points de base, atteignant 2,361%, contre plus de 2,60% la semaine précédente.

2. Les banques toujours en difficulté

Paradoxalement, la dette française bénéficie aussi de ce mouvement. Le taux des obligations françaises à 10 ans a baissé de 6 points de base à 3,116%, revenant près de son niveau antérieur à la dissolution (3,103%). Toutefois, l’écart de rendement avec les obligations allemandes, appelé « spread », s’est accru, atteignant environ 73 points de base, et dépassant même 80 points de base au cours de la journée.

« Nous pourrions facilement voir le spread entre la France et l’Allemagne dépasser les 80 points de base dans les semaines à venir, voire atteindre 100 points de base », estime Matthieu Bailly, PDG d’Octo AM. Capital Economics pense également qu’un écart de 100 points de base pourrait devenir la nouvelle norme.

3. Performance des valeurs

Presque toutes les valeurs du CAC 40 ont terminé en baisse vendredi, sauf Dassault Systèmes. Thales (-6,7%) et Axa (-4,9%) ont particulièrement souffert. Les banques ont également été malmenées : Société Générale a perdu 3,57%, Crédit Agricole SA 2,98% et BNP Paribas 2,65%.

Sur les autres marchés, l’euro a encore baissé de 0,5% face au dollar, s’échangeant à 1,0688 dollar. Le pétrole, en revanche, a légèrement progressé. Le Brent de la mer du Nord a gagné 0,4% à 83,09 dollars le baril, et le WTI coté à New York a augmenté de 0,2% à 78,79 dollars le baril.