📰 Le dossier de la semaine : Les implications de la victoire de Donald Trump sur les marchés financiers ?

Le lendemain de l’élection présidentielle américaine de 2024, le marché financier mondial réagit vivement à la victoire de Donald Trump. Avec des gains significatifs pour les actions américaines, une hausse des rendements obligataires et un dollar en pleine progression, les acteurs du marché se posent des questions importantes: ces mouvements vont-ils durer ? Quels impacts à moyen et long terme la présidence de Trump pourrait-elle avoir sur les marchés ? On regarde ça ensemble.

Cela pourrait vous intéresser :
Qu’est ce que la gestion de patrimoine ?
Qu’est ce qu’un conseiller en gestion de patrimoine ?

1. Des « Trump Trades » réactualisés : un retour à 2016 ?

Brian Garrett, responsable de l’exécution des actions chez Goldman Sachs, remarque un retour des stratégies populaires observées lors de la première élection de Trump en 2016. À cette époque, les investisseurs avaient renforcé leurs positions sur les banques, les technologies et les énergies. Ces secteurs, déjà gagnants en 2016, bénéficient aujourd’hui encore des prévisions d’allègements fiscaux, d’un environnement favorable aux fusions-acquisitions et d’une dérégulation accrue. Cependant, Garrett souligne que le contexte de 2024 diffère notablement de celui de 2016, avec un marché et une économie qui avaient déjà intégré en partie une potentielle victoire de Trump.

2. Un changement de cap pour les énergies renouvelables et une baisse de la volatilité

Un des mouvements inattendus de cette élection concerne le secteur des énergies renouvelables, en baisse de 15 à 20 %. Les investisseurs craignent des modifications de l’IRA (Inflation Reduction Act), qui pourrait affecter directement les revenus et bénéfices de ce secteur.
De plus, l’indice VIX de la volatilité, souvent considéré comme un baromètre de la peur du marché, a chuté brusquement après l’élection. Christian Mueller-Glissmann, responsable de la recherche en allocation d’actifs chez Goldman Sachs, note que ce recul rapide est inhabituel. En effet, l’incertitude semble persister, bien que les marchés montrent une grande résilience face aux possibles changements de politique.

3. Une politique inflationniste anticipée et l’impact sur les obligations

La réélection de Trump pourrait relancer des politiques fiscalement expansionnistes, avec des allègements fiscaux et une dérégulation massive. Mueller-Glissmann prévient que ces mesures pourraient pousser les taux d’intérêt à la hausse, notamment les rendements des obligations à long terme. Bien que les actions en bénéficient pour l’instant, l’inquiétude grandit quant aux effets inflationnistes de ces politiques. Pour Garrett, bien que les attentes de baisses de taux par la Réserve fédérale se soient atténuées, la Fed pourrait tout de même se montrer prudente, surtout face à un rebond de l’économie américaine.

Cela pourrait vous intéresser :
Où et comment investir son argent ?
Les meilleurs investissements pour 2024

4. Quelles stratégies d’allocation de portefeuille en période de « fin de cycle » ?

Du côté des allocations de portefeuille, la situation semble indiquer une période de « fin de cycle » économique, sans pour autant annoncer une récession imminente. Mueller-Glissmann recommande une surpondération des actions et une sous-pondération du crédit. Les marchés d’actions, qui offrent une certaine flexibilité et des opportunités de croissance, se révèlent plus attractifs. Dans un tel contexte, la prudence reste de mise, et les investisseurs cherchent à se protéger contre les risques sans pour autant négliger les possibilités de gains.

Bien que les actions américaines et asiatiques (hors Japon) soient sur pondérées dans les portefeuilles de Goldman Sachs, l’Europe, en revanche, fait face à de plus grandes incertitudes économiques. Les tensions commerciales et les problèmes économiques internes de l’Europe renforcent la prudence. Selon Mueller-Glissmann, l’Asie présente des opportunités intéressantes, notamment grâce à des valorisations attractives et des politiques de relance budgétaire favorables. Quant au Japon, il a permis une diversification efficace dans cette phase, grâce à la force du dollar.

En conclusion, la victoire de Trump soulève de nombreuses questions pour les investisseurs, avec un mélange d’optimisme pour certains secteurs et de prudence pour d’autres. À court terme, les marchés semblent encouragés par les perspectives de dérégulation et de réduction d’impôts. Cependant, des incertitudes demeurent, notamment concernant la politique de taux d’intérêt de la Fed et les impacts potentiels des tensions commerciales internationales. Les investisseurs devront surveiller de près ces évolutions pour ajuster leur stratégie en conséquence.