L'Hebdo #005

Publié le 14.11.2022, par :
Twenty-Six Patrimoine
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L'investissement long terme vs court terme, vers une hausse probable de la taxe foncière partout en France en 2023, l'importance des fonds propres pour la stabilité du système bancaire

Sommaire
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📈 Les news qui ont fait bouger les marchés cette semaine

L’inflexion de l’inflation américaine

Les Bourses mondiales, Wall Street en tête, ont salué l'annonce d'un ralentissement plus fort qu'attendu de l'inflation américaine en octobre. Une belle surprise qui faisait plonger le dollar et provoquait une forte détente sur le marché obligataire. Après une progression quasi continue depuis un an et demi, les prix à la consommation aux Etats-Unis ont grimpé de 7,7 % en octobre sur un an alors qu'en septembre, la hausse atteignait 8,2 %. Le point d'inflexion est peut-être derrière nous. L'inflation, notamment des produits alimentaires, reste encore élevée aux Etats-Unis mais il est possible qu'elle ait atteint son point haut.

L’effondrement des crypto-monnaies après la faillite de FTX

Dans une déclaration publiée sur le compte Twitter officiel de FTX (la deuxième plus grande plateforme d’échange de crypto-monnaies au monde), la société a annoncé qu'elle avait entamé une procédure de faillite volontaire en vertu du chapitre 11. Cette nouvelle intervient malgré les efforts du fondateur Sam Bankman-Fried pour trouver des financements en vue de combler le trou de 9,4 milliards de dollars laissé par la mauvaise gestion du fonds. Environ 130 sociétés affiliées font également partie de la procédure volontaire. Sans surprise, les prix des crypto ont réagi négativement à la nouvelle. Un rebond a été observé peu après, mais il est difficile de dire si le rallye peut poursuivre sur sa lancée.

Les midterms US

Les démocrates gardent le contrôle du Sénat. En effet, le parti de Joe Biden a remporté le siège qui lui manquait dans l'Etat clé du Nevada et garde ainsi la majorité au Sénat. Le président américain Joe Biden a réagi depuis le Cambodge où il se trouve pour le sommet de l'Asie de l'Est. Il se dit "renforcé" par ces élections de mi-mandat. Ce succès inattendu des démocrates aux élections de mi-mandat l'a placé dans une position renforcée pour aborder des discussions cruciales avec le président chinois Xi Jinping. Toutefois, les républicains semblent en mesure de redevenir majoritaires à la Chambre des représentants. Ils devraient s'en servir pour lancer de nombreuses enquêtes parlementaires sur l'administration de Joe Biden, ou ses proches.

📅 Le dossier de la semaine : investir à long terme vs investir à court terme

Investir sur le long terme permet de profiter d’opportunités que les investisseurs à court terme n’auront pas. Ils peuvent aussi échapper à certaines fluctuations de prix quotidiennes qui a son importance pour l'investisseur à court terme. Toutefois, même si une approche long terme a beaucoup d’avantages, cela ne signifie pas qu’elle n’a aucun inconvénients. Explications.

L’intérêt de l’investissement long terme

1. Investir sur le long terme permet d’être moins confronté à une perte du capital investi

Investissez dans le CAC40 ou le S&P500 pendant une journée et vos chances de gagner de l'argent sont à peine plus élevées que de lancer une pièce. Mais investissez pendant cinq ans, sur l’indice américain par exemple, et vos chances d'obtenir un rendement passent à 90 % (les performances passés ne préjugent pas les performances futures). En effet, le risque de perte diminue avec votre horizon de temps et vous permet d’échapper aux soubresauts du marché.

Description

Différentes études montrent que sur 15 ou 20 ans les placements en actions sont les plus rentables. Sur le long terme, la volatilité, c’est-à-dire les fluctuations à la hausse et à la baisse, diminue fortement. Si vous avez fait le bon choix, les actions se valorisent au fil du temps et les risques de moins-values (par rapport au prix d’achat) diminuent.

2. Investir sur le long terme permet de s’approcher du rendement moyen à long terme

Plus votre horizon temporel est long, moins vos rendements seront influencés par des facteurs tels que le sentiment des investisseurs, les nouvelles économiques ou la chance, et plus vous empocherez probablement la prime de risque moyenne à long terme à laquelle vous pouvez vous attendre pour détenir des actions risquées. C'est le secret pour voir son patrimoine croître : accumuler cette prime de risque moyenne à long terme sur de nombreuses années.

Aussi, puisque vous êtes plus susceptible de récolter cette prime de risque moyenne, vous pouvez acheter des actifs plus risqués ou moins liquides et gagner une prime de risque encore plus élevée. C'est précisément pourquoi les actifs de capital-investissement et d'infrastructures sont si populaires auprès des investisseurs institutionnels qui ont un horizon temporel très long.

Les moins de l’investissement long terme

2. L'avenir (à long terme) pourrait être très différent du passé.

Un horizon temporel plus long peut réduire la probabilité que vous perdiez de l'argent, mais cela ne l'efface pas complètement. Par exemple, alors que les actions américaines ont été l'actif le plus performant au cours des dernières décennies, de nombreux autres marchés boursiers ont connu des décennies sans gain. Les investisseurs en actions japonaises ont attendu 51 ans pour réaliser un rendement positif, et la même chose pourrait arriver aux investisseurs en actions américaines à l'avenir. Et un demi-siècle est une période terriblement longue pour attendre un profit, même pour les investisseurs à long terme. De plus, la probabilité que l'avenir soit différent du passé augmente avec le temps, car des scénarios plus inattendus peuvent rompre d'anciennes relations et changer la donne.

2. Investir sur le long terme oblige d’être patient

Détenir des actions à long terme signifie que vous aurez besoin de patience, de ne rien faire la plupart du temps. Ainsi que de discipline pour faire confiance à votre stratégie quand tout va contre vous. Le problème est qu’en tant qu'humains, nous sommes souvent tentés de faire tout le contraire. L'investissement à long terme semble bien en théorie, mais il n'est certainement pas facile à appliquer dans la pratique.

Alors, que faire? Investir sur le long terme ou non?

2022 est une année…spéciale. Presque tous les actifs sont en baisse et ils pourraient continuer de baisser. Pour les investisseurs ayant un horizon à court terme, détenir une quantité importante de liquidités en prévision de nouvelles pertes pourrait être une aussi bonne stratégie que n'importe quelle autre. Mais il est incroyablement difficile de chronométrer les creux du marché, et leurs rendements dépendront du fait qu'ils aient raison ou tort.

Pour les investisseurs ayant un horizon à long terme et par conséquent une approche passive, leurs rendements dépendent moins des facteurs à court terme (comme ce que feront les banques centrales ou la suite du conflit en Ukraine) et davantage de la prime de risque à long terme qu'ils sont susceptibles de récolter à long terme. Pour eux, le temps passé sur le marché compte beaucoup plus que la synchronisation du marché.

Attention, je ne dis pas que l'achat et la conservation pendant plusieurs années vous garantiront à coup sûr des rendements positifs. Mais si votre horizon est assez long, je dirais que les chances sont en votre faveur si vous deviez investir dans des actions internationales, des actions de valeur (value) ou même des devises étrangères (par rapport au dollar).

🏠 Immobilier : vers une hausse de la taxe foncière partout en France en 2023?

Dans les 200 plus grandes villes de France, la taxe foncière a progressé de 4,7% sur un an en 2022. Et dans certaines communes, la facture s'envole même de plus de 20%. Une hausse qui devrait continuer en 2023 et qui a déjà été annoncée dans certaines villes. Cette semaine, la maire de Paris Anne Hidalgo qui renonce à sa promesse de campagne, a déclaré que le taux d'imposition de la taxe foncière de la capitale augmentera de 52 % en 2023. Des conséquences en cascade pour les propriétaires.

En effet, lorsqu’on cherche à acheter une maison, on se concentre généralement sur le prix, le coût ou l’emplacement de la propriété et son potentiel de valorisation. Mais souvent, il arrive qu’on laisse de côté le sujet des impôts fonciers. Certes, cette taxe locale, bien connue des propriétaires, n’entre pas dans le calcul du plafond d’endettement de 35 %. Mais lorsqu’il est combiné aux frais de copropriété et aux remboursements mensuels élevés à la banque, le poids des taxes foncières peut rapidement avoir un impact sur vos finances.

Si cette taxe pour la collectivité risque d’être alourdie en 2022, c’est la faute à la suppression de la taxe d’habitation et il faut absolument financer les municipalités. Avec la disparition de la taxe d’habitation, c’est vraiment le dernier impôt que la communauté peut ajouter à ses revenus. L’inflation galopante risque aussi de faire grimper la taxe foncière. Pensez bien à la prendre en compte dans vos business plan avant d’acheter votre résidence principale ou un bien locatif.

🏦 Pourquoi les fonds propres sont-ils si importants pour la stabilité du système bancaire

Description

Face à la détérioration des perspectives économiques, la BCE a recommandé cette semaine aux banques de préserver leurs fonds propres. Mais que sont les fonds propres?

Les fonds propres, aussi appelés capitaux propres, correspondent aux ressources de la société. C'est l'ensemble des fonds apportés par les associés ou actionnaires lors de la création de la société auxquels s'ajoutent les fonds générés par l'activité de la société. Les banques utilisent ces fonds par exemple pour accorder des prêts à leurs clients ou pour réaliser d’autres investissements. Ces prêts et investissements ainsi que les fonds détenus en espèces constituent l’actif de la banque.

Les fonds propres sont essentiels à la santé et à la solidité des banques car ces dernières banques prennent des risques (en acceptant votre crédit immobilier par exemple ou en finançant des entreprises) et peuvent subir des pertes si ces risques venaient à se concrétiser. Alors, pour préserver leur stabilité ainsi que les dépôts des clients, les banques doivent être en mesure d’absorber ces pertes et de poursuivre leurs activités quelles que soient les conditions économiques, favorables ou défavorables. Le cas échéant, elles doivent recourir à leurs fonds propres. Vous l’aurez compris, plus ces risques sont importants, plus le montant des fonds propres qu’elle doit détenir est élevé.

Pour finir, les banques ne fixent pas comme elles le souhaitent le montant minimum de leurs fonds propres. Dans le cadre de la supervision bancaire européenne, les exigences de fonds propres d’une banque sont composées de trois grands éléments :

  • des exigences minimales, aussi appelées exigences au titre du pilier 1 ,
  • des exigences supplémentaires, aussi appelées exigences au titre du pilier 2,
  • des exigences de coussins de fonds propres.

Pour en savoir plus sur les ratios de solvabilité bancaire, je vous invite à consulter cet article très complet : https://www.lafinancepourtous.com/decryptages/marches-financiers/acteurs-de-la-finance/comite-de-bale/bale-iii/ratio-de-solvabilite-bancaire/

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💸 Les résultats de la semaine

🎡 Walt Disney: la société a annoncé quatrième des résultats trimestriels qui ont manqué les attentes des analystes et un chiffre d'affaires qui s'est affiché sous aux prévisions. Le bénéfice par action de $0,30 (prévision de $0,59) pour un chiffre d'affaires de $20,15B (prévision de $21,38B). Depuis le début de l'année, les actions Walt Disney sont en baisse de 45%, sous la performance du Dow Jones qui est en baisse de 11% depuis le début de l'année.

🛡️Allianz : le groupe d’assurance a annoncé un chiffre d'affaires total a augmenté de 1,3 % à 34,8 milliards d'euros au 3ème trimestre 2022 (contre 34,4 milliards d'euros au 3ème trimestre 2021), tiré par le segment d'activité IARD. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 7,4 % à 3,5 milliards d'euros au 3ème trimestre et le résultat net a atteint le niveau de 2,5 milliards d'euros (+16,7%). Le groupe s'attend à un résultat opérationnel 2022 dans la moitié supérieure de la fourchette cible de 13,4 milliards d'euros avec plus ou moins 1 milliard d'euros.

💊 AstraZeneca : le groupe pharmaceutique a relevé jeudi ses prévisions de résultat pour 2022, après avoir fait état de solides performances sur les neuf premiers mois de l'exercice. Pour son troisième, AstraZeneca fait état d'un BPA en hausse de 55% à 1,67 dollar, pour un chiffre d'affaires en hausse de 9% à 10,59 milliards de dollars, essentiellement sous l'impulsion de la consolidation de sa nouvelle filiale de maladies rares, Alexion. Le laboratoire a indiqué que son objectif de croissance du chiffre d'affaires demeurait inchangé avec une fourchette de progression toujours envisagée entre 20% et 25%.

🍿 Pour finir la semaine

Tweet 1 :
https://twitter.com/genuine_impact/status/1590633745161543681

Tweet 2 :
https://twitter.com/QCompounding/status/1591066967737262081

Sources :

  • https://www.lalibre.be/international/amerique/elections-us/2022/11/13/midterms-2022-les-democrates-gardent-le-controle-du-senat-4WZN4SHJUVBW5MWOMK53PEGYNE/
  • https://www.surf-finance.com/hausse-taxe-fonciere-consequences-proprietaires.html
  • https://www.bankingsupervision.europa.eu/about/ssmexplained/html/hold_capital.fr.html#:~:text=Que%20sont%20les%20fonds%20propres%20%3F,n'ont%20pas%20%C3%A9t%C3%A9%20distribu%C3%A9s.
  • https://fr.investing.com/news/stock-market-news/la-bce-recommande-aux-banques-de-preserver-leurs-fonds-propres-2132059
  • https://www.abcbourse.com/marches/allianz-resultat-net-de-2-5-mdse-16-7-au-3eme-trimestre_580501
  • https://www.abcbourse.com/marches/astrazeneca-objectif-2022-revu-a-la-hausse-le-titre-monte_580499
  • https://fr.investing.com/news/stock-market-news/walt-disney-benefices-et-chiffre-daffaires-manquent-attentes-au-q4-2131607
  • Can A Longer Investment Horizon Make You A Winner? Stéphane Renevier
  • https://am.pictet/fr/terredepargne/articles/gerer-son-patrimoine/support-et-horizon-de-placement
Publié le 14.11.2022, par :
Twenty-Six Patrimoine
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